Saturday, 2 March 2024

เกมและสันทนาการ Properties กล่าวถึงการปรับปรุงสภาพแวดล้อมสำหรับ M&A ใน REIT ของเกม

12 Jan 2024
37

Properties

ประธานของ GLPI อ้างถึงสภาพแวดล้อมที่ปรับแต่ง

ผู้บริหารของ GLPI อ้างถึงสภาพแวดล้อมที่แก้ไข Properties สำหรับเพื่อการควบรวมและการเข้าซื้อกิจการค้า มองโลกในแง่ดีว่ากิจกรรมข้อตกลงอาจมีความสำคัญมากขึ้นในปีนี้สำหรับบริษัทเงินทุนหลักทรัพย์การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์สำหรับเกม Barry Jonas นักวิเคราะห์ของ Truist Securities ได้ส่งบันทึกถึงนักลงทุนตามการโทรที่จัดขึ้นในวันอังคารกับ Peter Carlino ประธานและซีอีโอของ GLPI และรองประธานอาวุโสและซีอีโอ Matthew Demchyk

“พวกเราเห็นในเชิงบวกกับแนวทางการซื้อขายที่เห็นได้มากขึ้นของ GLPI และคิดว่าความยืดหยุ่นในงบดุลจะพิสูจน์ได้เปรียบอย่างมากนอกจากประสิทธิภาพสำหรับในการปรับแก้สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ย” Jonas เขียน“เรายังคงประกาศความปลอดภัยสัมพัทธ์ของ GLPI และ REIT สำหรับเล่นเกมและยืนยันการซื้อซ้ำ”

จากข้อมูลของ Jonas ฝ่ายบริหาร “มองเห็นในเชิงบวกมากต่อแนวโน้มสำหรับปี 2024” โดยสังเกตว่าการสนทนากับผู้ประกอบธุรกิจในช่วงหกถึง 12 เดือนที่ผ่านมาเป็น “พัฒนาเป็นแนวทางของข้อตกลงที่มีประสิทธิภาพที่แข็งแกร่ง”สภาพแวดล้อมอัตราที่ปรับแก้ของ GLPI นั้นเป็นไปในเชิงบวก แม้ว่าจะยังคงเน้นไปที่การมีระบบระเบียบระเบียบและเลือกดีลที่มีสเปรดที่น่าสนใจ “เป้าหมายเลเวอเรจของ GLPI ยังคงอยู่ที่ 5-5.5x และงบดุลอยู่ในตำแหน่งที่ไม่ราวกับใครเพื่ออนุญาตให้จัดหาทุนหนี้สินมากกว่าส่วนของผู้ถือหุ้นตามโอกาสเมื่อมีคุณประโยชน์ ในขณะที่ยังคงรักษาอัตราส่วนความครอบคลุมหนี้สิน/EBITDA ที่แข็งแรง” Jonas เขียน

ฝ่ายบริหารตั้งข้อคิดเห็นว่าการกระจายระหว่างธนาคารแบบดั้งเดิมและการจัดหาเงินทุนของ REIT น่าจะยังคงดีสำหรับ REIT สำหรับเกม ถึงแม้ว่าข้อ จำกัด ของธนาคารในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาจะขับเคลื่อนด้วยความเสี่ยงและการควบคุมมากกว่าต้นทุนเงินทุนอย่างครัดเคร่งนอกเหนือจากนี้ เครดิตเอกชนยังเติบโตขึ้นในฐานะคู่สัญญาที่มีความสามารถสำหรับผู้ประกอบธุรกิจที่ต้องการเพิ่มสภาพคล่อง แม้ว่า GLPI จะสังเกตว่าผลตอบแทนที่ต้องทำให้สเปรดนั้นห้ามมากขึ้นสำหรับยานพาหนะกลุ่มนี้เมื่อเทียบกับการจัดหาเงินทุน REIT สำหรับเกม Jonas กล่าว.

“ฝ่ายบริหารย้ำว่าท้ายที่สุดความสโมสรและประสบการณ์ที่แข็งแกร่งของ GLPI เป็นตัวผิดแผกหลักที่ขับเคลื่อนการเข้าถึงและความสามารถสำหรับการปิดข้อตกลง” จากที่ประธาน GLPI กล่าวว่าไม่มีผลไม้ที่แขวนต่ำหลงเหลืออยู่ในตลาดเกมในประเทศอย่างไรก็ตาม “โอกาสในการทำข้อตกลงที่สำคัญ” ยังคงอยู่ในอนาคตอันใกล้ฝ่ายบริหารเน้นย้ำวิธีการทำธุรกรรมที่มีแรงจูงใจด้านภาษีในฐานะตัวขับเคลื่อนหลักของข้อตกลง และเป็นสาขาที่มีความเชี่ยวชาญสำหรับ GLPI

 

พวกเขาอ้างถึงข้อตกลง Hard Rock Rockford เป็นตัวอย่างของกระบวนการทำธุรกรรม

 

ที่ประสบความสำเร็จพร้อมสิทธิประโยชน์ทางภาษีอย่างมากสำหรับผู้เช่า ซึ่ง GLPI ให้ความสะดวก สำหรับลาสเวกัส GLPI ได้กล่าวถึงการพัฒนาคาสิโน Tropicana ที่กว้างขึ้น ซึ่งโครงงานสนามเบสบอลของ A มูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ ยังคงดำเนินต่อไปโดยมีการประกาศเพิ่มเติมโดยไม่มีรายละเอียดนักลงทุนกล่าวว่าฝ่ายบริหารจะไม่ปฏิเสธการขายอสังหาริมทรัพย์ โดยสมมติว่าผู้ครอบครองใหม่มีคุณสมบัติและเอาจริงเอาจังที่จะเพิ่มมูลค่าของสถานที่ให้สูงสุด

“เรามีความรู้สึกว่าฝ่ายบริหารเปิดให้มีส่วนร่วมในอสังหาริมทรัพย์ถาวรของ Bally ในชิคาโก ถึงแม้ GLPI จะไม่ทำภาระผูกพันอะไรก็ตามและต้องการความปลอดภัยและเศรษฐศาสตร์ที่ดีเพื่อมีส่วนร่วมในข้อตกลงใดๆ” โจนาสกล่าว“GLPI กล่าวว่ายังคงสนใจที่จะซื้อสินทรัพย์ลินคอล์นของ Bally (ซึ่งยังคงมีตัวเลือกการเรียกใช้) แม้ว่าจะยังคงอยู่ภายใต้ความยินยอมของผู้ให้กู้ของ Bally”

ฝ่ายบริหารบอกโจนาสว่าโครงการเติบโตสี่แผนการของ Penn Entertainment ได้แก่ Aurora และ Joliet ในอิลลินอยส์ M Resort ในลาสเวกัส และฮอลลีวูดโคลัมบัสในโอไฮโอ กำลังก้าวไปด้านหน้า แม้ว่าจะมีลักษณะท่าทางที่จะใช้เงินสดของเพนน์ก่อน ก่อนจะดึงเครดิตทุน 575 ล้านดอลลาร์ของ GLPIมันบางครั้งก็อาจจะใช้คล้ายกับการสั่งซื้อกลับที่ใกล้จะเสร็จสิ้นมากขึ้น

“เมื่อถูคำกล่าวมฝ่ายบริหารตั้งข้อสังเกตว่าจะเปิดให้ปรับเปลี่ยนโครงสร้างสัญญาเช่าเพนน์เดิมเพื่อกำจัดความแปรผันของค่าเช่า แม้ว่าจะไม่มีอะไรจะใกล้เข้ามา” โจนาส เขียน GLPI ยังคงสำรวจโอกาสระหว่างชาติอย่างตลอด แม้ว่าจะยังคงเห็นความท้าทายในการรั่วไหลของภาษีกับสินทรัพย์ของแคนาดาเมื่อเทียบกับในประเทศ Jonas กล่าวสำหรับเพื่อการที่ไม่ใช่การเล่นเกม เพียงแต่ไม่กี่อุตสาหกรรมที่สามารถจำลองความปลอดภัยและความเสถียรของรายได้จากการเล่นเกม แม้กระนั้น GLPI จะประเมินข้อตกลงอะไรก็แล้วแต่ตามข้อดีและพื้นฐานของตนเอง

“ฝ่ายบริหารตั้งข้อคิดเห็นว่าทรัพย์สินของชนเผ่าเป็นตลาดที่ยังไม่ได้ใช้ประโยชน์อย่างมีความนัยสำคัญ แม้ว่าจะควรจะมีกรอบการทำงานสำหรับในการลงทุนอย่างปลอดภัยและปลอดภัย” โจนัสกล่าว“ฝ่ายบริหารตั้งข้อคิดเห็นว่าความสนใจสำหรับเพื่อการค้นหาสินทรัพย์ลาสเวกัสสตริปจะขึ้นกับคุณภาพของผู้เช่าที่มีประสิทธิภาพและพื้นฐานการเช่านอกจากคุณลักษณะอสังหาริมทรัพย์”

ฝ่ายบริหารมองเห็นในเชิงบวกกับการย้ายของ Casino Queen (เดิมฮอลลีวูดคาสิโน) ไปยังที่ดินในแบตันรูช โดยการลงทุน 77 ล้านดอลลาร์สร้างผลตอบแทน 8.25%เบลล์แห่งแบตันรูจเพิ่งโอนจากสัญญาเช่าซีซาร์ไปยังผู้ปกครองของ Casino Queen (CQ Holdings) และ GLPI อาจสนับสนุนการย้ายจากเรือแม่น้ำตอนนี้ไปยังคาสิโนริมบก โจนาสกล่าว ฝ่ายบริหารกล่าวว่าอสังหาริมทรัพย์ Rockford 815 Entertainment นั้นเร็วกว่างบประมาณประมาณและน่าจะเริ่มถอนเงินทุนที่เหลืออีก 110 ล้านดอลลาร์จาก GLPI 150 ล้านดอลลาร์ (ที่ได้ผลตอบแทน 10%) หลังจากที่รายได้จากที่ดินจำนวน 100 ล้านดอลลาร์ถูกลงทุนสำหรับการแก้ไขวันที่จัดส่งโดยประมาณสำหรับอสังหาริมทรัพย์เป็นกันยายน ถึงแม้ว่าฝ่ายบริหารจะไม่แบ่งปันไทม์ไลน์โดยประมาณสำหรับการขายคืนที่บางทีอาจเกิดขึ้น Jonas กล่าว